富明配资鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第2季度报告

鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金管理人：鹏华基金管理有限公司基金托管人：中信证券股份有限公司报告送出日期：2025 年 7 月 18 日鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。基金托管人中信证券股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称鹏华中证中药 ETF 联接基金主代码 016891 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2022 年 11 月 11 日报告期末基金份额总额 304,869,744.58 份投资目标本基金主要通过投资于目标 ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在 0.35%以内，年化跟踪误差控制在 4%以内。投资策略本基金为鹏华中证中药 ETF 的联接基金，主要通过投资于鹏华中证中药 ETF 实现对标的指数的紧密跟踪，力争将日均跟踪偏离度控制在 0.35%以内，年化跟踪误差控制在 4%以内。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪误差进一步扩大。本基金投资目标 ETF 的方式如下：（1）申购、赎回：按照目标 ETF 法律文件约定的方式申赎目标 ETF。（2）二级市场方式：在二级市场进行目标 ETF 基金份额的交易。当目标 ETF 申购、赎回或交易模式进行了变更或调第 2 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告整，本基金也将作相应的变更或调整，无须召开基金份额持有人大会。本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上，决定采用申购、赎回的方式或二级市场方式进行目标 ETF 的投资。本基金可投资于标的指数成份股、备选成份股，以更好的跟踪标的指数。同时，在条件允许的情况下还可通过买入标的指数成份股、备选成份股来构建组合以申购目标 ETF。因此对可投资于标的指数成份股、备选成份股的资金头寸，主要采取复制法，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金投资组合，并根据标的指数组成及其权重的变动而进行相应调整。但在因特殊情况（如流动性不足等）导致无法获得足够数量的个券时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代，包括通过投资其他股票进行替代，以降低跟踪误差，优化投资组合的配置结构。本基金在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素的基础上，根据审慎原则合理参与存托凭证的投资，以更好地跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持有期收益。本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和债券价值分析综合开展投资决策。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果。本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素第 3 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告基础上，参与融资业务。为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比例。未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新并公告。业绩比较基准中证中药指数收益率×95%+银行人民币活期存款利率（税后）×5%。风险收益特征本基金为 ETF 联接基金，预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF 实现对标的指数的紧密跟踪。因此，本基金的业绩表现与标的指数的表现密切相关。基金管理人鹏华基金管理有限公司基金托管人中信证券股份有限公司鹏华中证中药 ETF 鹏华中证中药 ETF 鹏华中证中药 ETF 下属分级基金的基金简称联接 A 联接 C 联接 I 下属分级基金的交易代码 016891 016892 022881 报告期末下属分级基金的份额总额 45,252,628.05 份 355,245.24 份份下属分级基金的风险收益特征风险收益特征同上风险收益特征同上风险收益特征同上注：无。基金名称鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金基金主代码 159647 基金运作方式交易型开放式基金合同生效日 2022 年 7 月 20 日基金份额上市的证券交易所深圳证券交易所上市日期 2022 年 7 月 28 日基金管理人名称鹏华基金管理有限公司基金托管人名称中信证券股份有限公司投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在 0.2%以内，年跟踪误差控制在 2%以内。投资策略本基金采用完全复制法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或第 4 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告因某些特殊情况导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在 0.2%以内，年跟踪误差控制在 2% 以内。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。（1）股票投资组合的构建本基金在建仓期内，将按照标的指数各成份股的基准权重对其逐步买入，在力求跟踪误差最小化的前提下，本基金可采取适当方法，以降低买入成本。当遇到成份股停牌、流动性不足等其他市场因素而无法依指数权重购买某成份股及预期标的指数的成份股即将调整或其他影响指数复制的因素时，本基金可以根据市场情况，结合研究分析，对基金财产进行适当调整，以期在规定的风险承受限度之内，尽量缩小跟踪误差。（2）股票投资组合的调整本基金所构建的股票投资组合将根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整，本基金还将根据法律法规中的投资比例限制、申购赎回变动情况，对其进行适时调整，以保证基金份额净值增长率与标的指数收益率间的高度正相关和跟踪误差最小化。基金管理人将对成份股的流动性进行分析，如发现流动性欠佳的个股将可能采用合理方法寻求替代。由于受到各项持股比例限制，基金可能不能按照成份股权重持有成份股，基金将会采用合理方法寻求替代。根据标的指数的调整规则和备选股票的预期，对股票投资组合及时进行调整。根据指数编制规则，当标的指数成份股因增发、送配等股权变动而需进行成份股权重新调整时，本基金将根据各成份股的权重变化进行相应调整；根据本基金的申购和赎回情况，对股票投资组合进行调整，从而有效跟踪标的指数；根据法律、法规规定，成份股在标的指数中的权重因其它特殊原因发生相应变化的，本基金可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。本基金债券投资组合将采用自上而下的投资策略，根据宏观经济分析、资金面动向分析等判断未来利率变化，并利用债券定价技术，进行个券选择。本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券及可交换债券兼具债权和股权双重属性，本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和第 5 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告债券价值分析综合开展投资决策，以增强本基金的收益。本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，提高投资效率，从而更好地跟踪标的指数，实现投资目标。同时，本基金将力争利用股指期货的杠杆作用，降低申购赎回时现金资产对投资组合的影响及仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，从而达到稳定投资组合资产净值的目的。基金管理人将建立股指期货交易决策部门或小组，授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项，同时针对股指期货交易制定投资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比例。业绩比较基准中证中药指数收益率。风险收益特征本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。同时本基金为交易型开放式指数基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征。注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元主要财务指标报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）鹏华中证中药 ETF 联接鹏华中证中药 ETF 联接鹏华中证中药 ETF 联接 A C I 利润注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣第 6 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。鹏华中证中药 ETF 联接 A 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.08% 1.10% 0.10% 1.13% 0.98% -0.03% 过去六个月 -3.51% 0.97% -4.60% 1.00% 1.09% -0.03% 过去一年 1.62% 1.43% 0.01% 1.47% 1.61% -0.04% 自基金合同 -16.60% 1.31% -15.13% 1.39% -1.47% -0.08% 生效起至今鹏华中证中药 ETF 联接 C 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.02% 1.10% 0.10% 1.13% 0.92% -0.03% 过去六个月 -3.60% 0.97% -4.60% 1.00% 1.00% -0.03% 过去一年 1.41% 1.43% 0.01% 1.47% 1.40% -0.04% 自基金合同 -17.04% 1.31% -15.13% 1.39% -1.91% -0.08% 生效起至今鹏华中证中药 ETF 联接 I 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.06% 1.10% 0.10% 1.13% 0.96% -0.03% 第 7 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告过去六个月 -3.55% 0.97% -4.60% 1.00% 1.05% -0.03% 自基金合同 -5.29% 0.98% -6.37% 1.01% 1.08% -0.03% 生效起至今注：业绩比较基准=中证中药指数收益率×95%+银行人民币活期存款利率（税后）×5%。鹏华中证中药 ETF 联接 I 基金份额的首次确认日为 2024 年 12 月 30 日。率变动的比较第 8 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告注：1、本基金基金合同于 2022 年 11 月 11 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。鹏华中证中药 ETF 联接 I 基金份额的首次确认日为 2024 年注：无。 §4 管理人报告任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限张羽翔先生,国籍中国,工学硕士,18 年证券从业经验。曾任招商银行软件中心 (原深圳市融博技术公司)数据分析师；司，历任监察稽核部资深金融工程师、量化及衍生品投资部资深量化研究员，先后从事金融工程、量化研究等工作；张羽翔基金经理 2022-11-11 - 18 年现担任指数与量化投资部基金经理。上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理, 2015 年 09 月至 2020 年 06 月担任上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2016 年 06 月至 2018 年 05 月担任鹏华新丝路指数分级证券投资基金基金第 9 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告经理, 2016 年 07 月至 2020 年 12 月担任鹏华中证高铁产业指数分级证券投资基金基金经理, 2016 年 09 月至 2022 年金（LOF）基金经理, 2016 年 09 月至券投资基金（LOF）基金经理, 2016 年源指数分级证券投资基金基金经理, 中证一带一路主题指数分级证券投资基金基金经理, 2018 年 04 月至 2020 年 12 月担任鹏华创业板指数分级证券投资基金基金经理, 2018 年 04 月至 2020 年 12 月担任鹏华中证移动互联网指数分级证券投资基金基金经理, 2018 年 05 月至强型证券投资基金基金经理, 2018 年 05 月至 2020 年 12 月担任鹏华国证钢铁行业指数分级证券投资基金基金经理, 港股通中证香港中小企业投资主题指数证券投资基金（LOF）基金经理, 2019 年 04 月至今担任鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2019 年交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2019 年 11 月至今担任鹏华港股通中证香港银行投资指数证券投资基金（LOF）基金经理, 2019 年 12 月至 2022 年 10 月担任鹏华中证银行交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2020 年 02 月至 2022 年 10 月担任鹏华中证 800 证券保险交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2020 年 03 月至 2022 年 08 月担任鹏华中证传媒交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2021 年 01 月至 2021 年 01 月担任鹏华国证钢铁行业指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 中证高铁产业指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月至 2021 年 01 月担任鹏华中证一带一路主题指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月至 2021 年 01 月担任鹏华中证移第 10 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告动互联网指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月至 2022 年 08 月担任鹏华创业板指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月至 2022 年 08 月担任鹏华中证传媒指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月至 2022 年 10 月担任鹏华中证银行指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月至今担任鹏华中证酒指数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 07 月至今担任鹏华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2021 年 08 月至今担任鹏华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2021 年 08 月至今担任鹏华中证医药卫生指数证券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 12 月至今担任鹏华中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2022 年 07 月至今担任鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2022 年 11 月至今担任鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理, 消费主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理, 2024 年 07 月至今担任鹏华中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理, 2024 年 07 月至今担任鹏华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理, 2025 年 01 月至今担任鹏华恒生港股通高股息率指数发起式证券投资基金基金经理, 2025 年 04 月至今担任鹏华上证科创板 50 成份交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2025 年 06 月至今担任鹏华国证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理,张羽翔先生具备基金从业资格。林嵩先生,国籍中国,理学硕士,10 年证券从业经验。2015 年 4 月加盟鹏华基金管理有限公司，历任量化及衍生品投资林嵩基金经理 2025-03-14 - 10 年部量化研究员、投资经理等，现担任指数与量化投资部副总监/基金经理。2023 年 06 月至今担任鹏华国证疫苗与生物科第 11 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告技交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2024 年 10 月至今担任鹏华国证疫苗与生物科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理, 指数发起式证券投资基金基金经理, 生物医药交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2025 年 03 月至今担任鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金基金经理, 2025 年 03 月至今担任鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理,林嵩先生具备基金从业资格。注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。二季度，医药（中信）行业指数上涨 5.71%，跑赢沪深 300 指数 4.46%，在 30 个一级行业指第 12 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告数中位于第 12 位。细分子板块上，科创生物医药以及科创创新药大幅跑赢行业指数，而疫苗生科指数下跌 1.22%、中证中药指数收益率为 0.08%，分别跑输 6.93%和 5.63%。二季度，在学术会议和大额对外授权的催化下，市场对医药板块内部具备强创新属性的创新药方向的定价极为积极。全球创新药资产对外授权的大额交易中（首付款不低于 5000 万美元），来自中国药企的原研创新药的大额授权交易占比，2020~2022 年为低个位数，2023、2024 年快速提升至 20%、27%，今年更是达到了 42%。药品的对外授权（license-out）是指原研药企将药品的研发（临床推进）、商业化销售等权利有条件转让给其他药企，本质上是一种知识产权的许可方式。中小型创新药企业通过 license-out 的方式与海外药企合作，除了可以快速获得现金、减少全球临床的研发投入、缩短回报周期外，还可以依托跨国药企在海外尤其是美国市场的监管资源和销售网络，更快的实现药品的商业化。以中国原研药品 license-out 的交易总金额和大额交易占比来看，创新药的产业趋势是在过去三年甚至更长时间内逐渐演进和发展的。因此这样的产业趋势也不会是短短一两年就走完的，体现到二级市场上，则是对中国生物医药行业内具备全球竞争力的真创新资产的价值重估。而此时此刻看到市场对医药行业的创新能力的价值重估，则是由多方面因素推动的。一是，技术迭代周期进入到国内药企的“击球区”。药品领域上一个划时代意义的技术是治疗多种肿瘤的靶向 PD-1 的单抗，而在后 PD-1 时代，技术迭代的热门方向则是基于 PD-1 靶点或其他靶点的工程化微创新，如 PD-1 双抗、抗体耦联药物（ADC）等。我们具体去看国内药企近几年的大额 BD 交易，大部分都是双/多抗、ADC 这类工程化抗体。这一轮的创新药产业周期可以认为是始于面临仿制药或者生物类似药的市场竞争，短时间内会丧失 30%~50%的销售。而按照第三方统计，至 2028 年（全球药王 PD-1 单抗 Keytruda 的美国核心专利 28 年到期）因专利到期的预期销售损失累计将近 2000 亿美元。考虑到药品的研发周期和专利悬崖，近几年跨国药企在全球收购各种有潜力的创新药资产，而效果不错又具备成本优势的中国创新药资产自然成为了跨国药企的重点关注对象。三是，国内政策对医药真创新的支持更明确更有力度。无论是去年 7 月分国常会审议通过的《全链条支持创新药发展实施方案》，还是近期发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》，以及国家医保局在不同场合屡次强调“真支持创新、支持真创新”、医保基金通过腾笼换鸟最大限度支持创新药的支付，产业政策对于医药创新发展的支持力度是在不断加大的，创新药也成为了国家鼓励的新质生产力方向。四是，在重要学术会议上不断有国内原研新药的积极临床数据读出。如在全球最重要的肿瘤会议 ASCO 上，去年 AK112（PD-1×VEGF 双抗）展现出迭代 PD-1 单抗的巨大潜力，今年 IBI363（PD-1×IL-2α双抗）则是在结直肠癌、免疫经治的鳞状非第 13 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告小细胞肺癌等免疫治疗难度较大的肿瘤领域取得极好的生存获益、有望成为 PD-1 单抗的断层迭代药物并填补巨大未被满足的临床需求。政策端，我们较为关注的是国内持续对创新药发展的支持，以及海外潜在的政策风险。前者主要是国家医保局和国家卫健委发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》，主要增量信息包调整医保支付标准；支持医保数据用于创新药研发，更加重视创新药的真实世界研究；明确了丙国市场上的政策变化，包括潜在的 232 行业关税、药价改革和 PBM 改革、“美丽大法案”中对医保资格和医保补助的修订等。中药板块在 2024 年面临零售渠道库存压力、院内渠道集采风险的影响，行业整体在 24 年下半年面临比较大的报表压力，而这两方面的压制因素在今年都有边际改善的迹象。从业绩来看，中药板块一季度的收入、利润整体都是同比下滑，报表端收入、零售终端销售同比均下滑 8%，感冒等呼吸道疾病需求相关的品类下滑较多。目前跟踪来看，院外渠道调整和优化过程已在展开，大部分品类的渠道库存逐步回归到正常水位。院内方面，预计仍会受到集采执行的部分影响。二季度来看，大部分公司仍将面临报表端的压力，但下半年板块整体有望企稳修复。在投资运作上，本基金主要投资于中药 ETF（159647），力争跟踪中证中药指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为 1.08%，同期业绩比较基准增长率为 0.10%； C 类份额净值增长率为 1.02%，同期业绩比较基准增长率为 0.10%；I 类份额净值增长率为 1.06%，同期业绩比较基准增长率为 0.10%。无。 §5 投资组合报告占基金总资产的比例序号项目金额（元）（%）其中：股票 - - 第 14 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告其中：债券 - - 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产注：无。注：无。注：无。注：无。注：无。明细注：无。注：无。注：无。占基金资产序号基金名称基金类型运作方式管理人公允价值（元）净值比例（%）第 15 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告鹏华中证中药交易鹏华基金交易型开放式(ETF) 指数证券公司投资基金注：无。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。序号名称金额（元）第 16 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告注：无。注：无。由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份鹏华中证中药鹏华中证中药 ETF 鹏华中证中药项目 ETF 联接 A 联接 C ETF 联接 I 报告期期初基金份额总额 43,609,532.33 223,390,138.23 61,828.53 报告期期间基金总申购份额 14,612,547.20 421,817,536.85 313,796.15 减:报告期期间基金总赎回份额 12,969,451.48 385,945,803.79 20,379.44 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - - 少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 45,252,628.05 259,261,871.29 355,245.24 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况注：无。注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息注：无。无。第 17 页共 18 页鹏华中证中药 ETF 联接 2025 年第 2 季度报告（一）《鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》; （二）《鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金联接基金托管协议》; （三）《鹏华中证中药交易型开放式指数证券投资基金联接基金 2025 年第 2 季度报告》（原文）。深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。鹏华基金管理有限公司第 18 页共 18 页

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